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【理财小知识】什么是新三板分层制度?

2016-04-26

新三板分层制度到底是什么?
  全国股转公司正在中国证监会的指导下研究“新三板”市场的内部分层方案,已经在10月份向公众公开征求意见。新三板分层已通过证监会主席办公会,大体分为三层:创新层、培育层、基础层。

新三板有哪些分层管理模式?
  竞价交易:要求企业资质最好,但相应的投资门槛也将有所下降
  做市交易:介于两层之间 协议转让:企业挂牌门槛最低,数量最多,要求投资者必须要有相应的风险承受能力。

新三板创新层准入的三个标准
  标准一:要求最近2年平均净利润不少于2500万,净资产收益率不低于10%,最近6个月平均股东人数不少于200人;
  标准二:营业收入近二年复合增长率不低于40%,收入平均不低于5000万,总股本不少于3000万元;
  标准三:最近6个月市值不低于6亿,最近一期股东权益不少于5000万元,做市商不少于6家。总体而言,标准高过创业板上市标准。

新三板分层管理的两个目的
一、引导投融资对接
  由于新三板准入端的包容度高,在静态上,企业间的差异大,包括规模、盈利能力、股本等,在动态上,企业发展的速度和进度也有很大异同。采用分层模式,就有利于投融资的对接。
二、差异化的制度安排
  企业的成长阶段不同,特色不同,通过分层以后,就可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面,进行差异化的安排。

新三板实施分层管理的三个影响
一、新三板覆盖面广
  分层管理更有助于对应挂牌公司多元化的融资选择,未来在推出公司债、可转债、优先股等一系列新型融资工具时,可在不同层次的内部市场分别予以考虑。
二、新三板扩容迅速
  挂牌公司的小规模、高科技、初创期、细分行业等特征,令其投资难度较高,而分层归类有助于降低信息的不对称性,能让不同的投资者甄选合适的投资标的,提升市场流动性,规避投资风险。
三、新三板市场细化
  内部分层作为多层次资本市场体系的进一步细化,内部各层次的互通流转为未来实施转板提供有益探索。目前转板机制虽得以明确,但现实的情况是,这种“绿色通道”相当于“过独木桥”,转板成功者寥寥数家。


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热门标签: 理财小知识 新三板分层制度

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