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【格物知本】解密资本的游戏,金融套汇的投机之路

2016-04-22

      在美国境内,美元与墨西哥比索的汇率为1美元=1.1比索;在墨西哥境内,美元与墨西哥比索的汇率为1美元=1.0比索。小明身处美国南部和墨西哥北部交界处,身上只有1.1比索,墨西哥境内一个馒头卖0.1比索。那么请问,小明一共能买到多少个馒头?


      数学好的同学可能只用脑壳就能算出11个来,但金融界的朋友或许又会给出不一样的答案。为什么呢?因为这里涉及一个“套汇”的概念。




1什么是套汇?

      当两个不同的外汇市场上,同一货币的汇率存在差异时,就会出现套汇的机会。投机者利用这种差异进行买进和卖出某种外汇,获取汇差收益的行为,就叫做“套汇”。开篇案例中,如果小明用他那1.1比索进行套汇的话,那么他的操作应该是这样:


第一步:先在墨西哥境内将1.1比索换成1.1美元。


第二步:将换来的1.1美元拿去美国境内换成1.21(1.1×1.1)比索。


小明又带着1.21比索回到墨西哥境内换成美元,然后再去美国换成比索,如此循环往复,相比于最初的那1.1比索,小明一直在获利。


看到这里,明白了吗?在外汇市场上,套汇者在两个外汇市场上一边买进而另一边卖出同一种货币,以获取汇差收益的行为,就叫做直接套利,这也是最简单的套汇方式。上述案例就是直接套汇。 


当然,有了直接套汇,当然也就有间接套汇。


2什么是间接套汇?

      在外汇市场上,真正直接套汇的机会极其稀少,更多的套汇是间接套汇。


间接套汇就是利用三个不同外汇市场上同一货币的汇率差异,在三个市场上贱买贵卖,从中获取汇差收益的行为。


举个例子:


某个时刻,在纽约外汇市场上,美元与欧元之间的汇率为:$1=€1.1500


在英国伦敦外汇市场上,英镑与美元之间的汇率为:£1=$1.4120


在法兰克福外汇市场上,欧元与英镑之间的汇率为:€1=£0.5000


在这样的汇率环境下,假如小明手上有100万美元,他按照以下程序操作,就能实现套汇。


第一步:小明在伦敦外汇市场将100万美元,按£1=$1.4120的汇率换成英镑,总共换回70.8215万英镑。


第二步:在法兰克福外汇市场上,按€1=£0.5000的汇率,将70.8215万英镑换成欧元,总共可换回141.6431万欧元。


第三步:在纽约外汇市场上,按$1=€1.1500的汇率,将141.6431万欧元换成美元,总共可换回123.1679万美元。


不一样的步骤,会有不一样的结果,关于以上步骤是如何敲定的,我们下一期讲堂再做解析。


一番套汇操作下来,小明原先的100万美元变成了123.1679万美元,赚了不少。当然,在国际汇市上,自从有了计算机联网后,出现这种套汇的机会是鲜少的。哪怕是偶然出现,也都是短暂的,官方会快速调整汇率。


3特别注意事项

      中国的外汇市场有两个层次,客户与外汇指定银行之间的市场,银行与银行之间的外汇市场。银行间的外汇市场实行会员制,只有经过央行批准可经营结售汇业务的外汇指定银行及其分支机构才可成为外汇市场会员。此外,外汇市场主要是批发市场,单笔交易的数额一般很大,汇率也会比我们个人零售买卖的汇率要低一些。


最后,要提醒大家:明白游戏规则就好,不要轻易去尝试,更不要去触犯法律红线。我国法律明文规定以下几种行为属于非法套汇行为,将受到法律的严厉制裁。


1、违反国家规定,以人民币支付或者以实物偿付应当以外汇支付的进口货款或者其他类似支出的,但是合法的贸易除外;
2、以人民币为他人支付在境内的费用,而由对方给付外汇的;
3、明知用于非法套汇而提供人民币资金或者其他服务的;
4、以虚假或者无效的凭证、合同、单据等向外汇指定银行骗购外汇的;
5、以其他方式非法套汇的。

(以上列项来源百度百科,详细条款请参考相关法典)


下期讲堂我们将继续讲解:
如何快速捕捉套汇机会并准确敲定操作程序?


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