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【格物知本】万亿养老金将入市 教你读懂“寿险证券化”

2016-04-06

“寿险证券化”的创新型产品“投资型保险”,在寿险的基本保障功能上又加入了投资功能,近期引发广泛舆论的“万亿养老金入市”正是其中一典型。

“养老金入市”,将基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资,在承担风险的同时实现养老金保值增值。此类投资型保险与传统保险相比,风险有所放大,但收益又被大众所关心。

投资型保险最初是西方国家为防止经济波动或通货膨胀对长期寿险造成损失而设计的,之后演变为客户和保险公司风险共担,收益共享的一种金融投资工具。

投资型保险通常可分为三类“分红险、万能险、投资连结险”。

分红险

分红险是收益最快的保险投资, 指保险公司在每个会计年度结束后,将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余,按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式,分配给客户的一种人寿保险。

打个简单的比喻,分红保险就如同是把公司经营成果的一部分让利发放给寿险消费者,其作用类似于商品降价、打折。它是一种具有储蓄功能附带投资风险的业务,其优点是安全性好,不扣利息税,除能获得利息外还能分享保险公司的经营成果,另外还能附带一定的保险功能。

但是,分红保险也存在一定的不可预见性。

以2005年新推出的中国人寿保险的“鸿裕”两全分红为例。该保险保障6年,每1万元一次性返还投资者800元。也就是说投资者只需要付9200元的本金,到期后,投资者可分到“本金+累计红利”。而银行5年期1万元储蓄存款利息约为1400元,虽然高于800元不少,但累计红利如果高的话,不仅可以“冲抵”差额,外加保险本身的保障,对投资者还是挺有吸引力的。

据计算,如果每年的红利率为1.5%,则累积红利为386.4元。一般来说,专家理财的“分红保险”收益会高于一年期银行存款利率,但理财收益受制多方因素,红利的多少取决于保险公司的死亡赔付、营业费用是否低,投资渠道、资金运用是否通畅有效,而且每年的情况不同,只有完成年度会计结算之后方能得出结果。因此红利是不可预见和不能保证的。

万能险

万能险指的是至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。万能寿险除了同传统寿险一样给予保护生命保障外,还可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资帐户内资金的投资活动,将保单的价值与保险公司独立运作的投保人投资帐户资金的业绩联系起来。

万能寿险保费由附加保费、危险保费和储蓄保费三部分构成,保户能够清楚地知道整体保费中多少是纯保费支出、多少是对事故发生进行保障所需要支付的资金、多少是用来进行组合投资。由于保费中有固定比例的资金用于投资和储蓄,因此万能寿险的投保户还享有每年一次的最低保证收益分配,万能寿险的储蓄保费部分由保险公司的投资专家负责管理,如果投资业绩出色,保户也将按规定比例得到超额的回报。

投资连结险

投资连结保险,简称投连保险,也称单位连结,证券连结,变额寿险。投资连结保险顾名思义就是保险与投资挂钩的保险,是指一份保单在提供人寿保险时,在任何时刻的价值是根据其投资基金在当时的投资表现来决定的。

投资连结保险设有保证收益帐户、发展帐户和基金帐户等多个帐户。每个帐户的投资组合不同,收益率就不同,投资风险也不同。由于投资帐户不承诺投资回报,保险公司在收取资产管理费后,将所有的投资收益和投资损失由客户承担。因此投资连结保险适合于具有理性的投资理念、追求资产高收益同时又具有较高风险承受能力的投保人。

三险对比

哪个险种最保险?

从安全性来看,由于新近推出的万能寿险承诺最低回报率,而且有多家保险公司承诺5年,每年2.5%的年收益率,这也是保监会设定的上限水平,而投连险和分红险都不能做出保证收益的承诺。

哪个险种最风险?

从风险性上看,由于投资连结险的投资收益与风险由保单持有人承担,所以风险性较高。而万能险的投资收益与风险由保险公司与客户共同承担,风险性相对较小。

哪个险种最增值

以预期收益率来看,从分红险、万能险到投资连结险,三者的预期收益率是逐步升高的,风险性相应的也是越来越大。但代理人往往会过多强调投连险的高收益,而回避投连险有可能亏损的情况。

哪个险种更灵活

分红险是定额保险,投险和万能产品都可以变更保额,因而较之分红险更灵活。像万能寿险,它不像传统寿险的强制交费方式,而是在支付了初期最低保费之后,客户可以按其需要在任意时候支付任意数量的保费。只要保单账户足够支付保单费用,客户甚至可以暂停保费支付。

总体来说,分红保险适合于风险承受能力低、有稳健理财需求、希望以保障为主的投保人。万能寿险适合于需求弹性较大、风险承受能力较低、对保险希望有更多选择权的投保人。投资连结保险适合于收入较高、具有理性的投资理念、追求资产高收益同时又具有较高风险承受能力的激进型投资者。

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