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【格物知本】关于“票据生财”的那些事儿,你知道多少?

2016-03-23

       今年1月农行爆出“39亿票据变报纸”惊天大案!据媒体报道,事件的大致脉络是,农行北京分行与某银行进行银行承兑汇票转贴现业务,在回购到期前,银票应存放在北京分行的保险柜里,不得转出。但实际情况是,银票在回购到期前,就被票据中介提前取出,与另外一家银行进行了回购贴现交易,而资金被套出后并未回到农行北京分行的账上,却进入了股市。保险柜中的票据,则被换成了报纸。由于股价下跌,出现巨额资金缺口无法兑付。


此案爆发后,整个投资圈一片哗然,票据市场隐性利益链一度成为舆论焦点。此案也将原本模糊的“票据概念”带临我们身边。接下来,笔者将围绕此案呈现的几大知识点,带领大家认识票据和票据的投资价值。

一、票据的基本知识

1)什么是票据?

票据就是在商品或资金流通过程中,反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。通俗来说,票据就是当别人(往往是银行或公司)欠你钱时,给你写了一个承诺书,承诺到约定时间内,无条件还你钱。

2)票据有哪几种?

1)本票:由出票人签发,承认自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。

2)支票:这个概念大家都懂,不多说。

3)汇票:由出票人签发,委托付款人在见票时或在指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定的金额的票据。

  

银行汇票:就是一家银行向另一家银行签发的书面支付命令.

商业汇票:由公司、企业或个人签发的汇票。

商业承兑汇票:由收款人或付款人签发,作为付款人的企业承诺付款的票据

银行承兑汇票:由收款人或付款人出票,经付款人委托其开户银行承兑的票据。

二、票据的价值

1)票据的交易价值

A公司打算向B公司购买了5000万元货物,但B公司要求A公司先付款再发货,A公司不同意,希望先收货后再付款。双方僵持不下的时候,小明建议他们使用银行承兑票据,即A公司在B公司发货前先开具一张银行承兑票据给B公司,若B公司没有发货,则该票据无效,若B公司发货了,B公司可在A公司收到货后前往银行兑付。银行在其中担任的是担保人的角色。

如果A公司暂时没有那么多资金充当货款,还可通过签发远期票据,与B公司约定好在之后的某个时间点再去兑付,并承诺支付一定的利息。

2)票据的投资价值

票据的投资价值主要体现在商业票据的持有上。商业票据指的是不以真实商品交易为基础,而是专为融通资金发行的票据,持有者可获取一定的利率。(还有一种与此想对应的“真实票据”,指的是为结清贸易价款而使用的票据)

A公司为融通资金,发行了5000万元的商业票据,偿兑期为6个月,约定年利率为5%,小明购买了面值10万的5张、面值30万的1张(商业票据的面值是非标准化的,而且都很大)。那么6个月后,小明将票据拿到A公司指定承兑点去要求偿付时,可获得利息2万元。


商业票据同债券一样,持有均能获得稳定收益,但是不同的是,商业票据是没有担保的,也不存在资产抵押,投资者仅以发行者的信誉做出投资决策。一般而言,只有那些信誉卓越的大公司才能发行商业票据,企业信誉越好,票面利率越低,融资成本越低。有些企业为了降低融资成本,就必须去帮助投资者减少持票风险,比如发行一种叫做信贷额度支持商业票据,一旦有企业出现了商业票据偿付困难,它还可以找银行申请贷款偿付。

3)如果你有票据,你可以怎么做?

持票至到期:

小明一直持有6个月,到期后,A公司支付给小明80万元+约定好的利息。(这个利息就是这80万元的货币时间价值)

背书转让给别人:

持票人小明要以票来买小王的货,小明在需持有6个月值80万的票据背面签上自已的名字(背书),交给小王,小王就付给小明80万。(这是商业票据的支付属性,当钱用。)

转手卖

小明有一张票据,但是他现在需要现金,于是他和小李商定好价钱之后直接把票据卖给小李,小李给他现金。票据到期后票据的债务人按照票据规定金额偿款项给小李。

贴现

小明不想等6个月之后再拿到钱,于是将票据贴现给银行,银行按6%的年利率计算,那么贴现利息为800000*6%÷4=12000元(贴现利息=票据到期值*贴现利率*贴现天数/360),于是银行只需要支付给小明800000-12000=788000元。

票据贴现:指的是票据持有人在需要资金时,将其持有的未到期承兑汇票或商业票据转让给银行,银行扣除利息后将余款支付给持票人。

三、票据转贴现与再贴现

转帖现指的是贴现银行在需要资金时,将已贴现的票据再向同业其他银行办理贴现的票据转让行为。

以开篇大案为例,某银行出现流动性问题,急需资金,但它拥有大量未到期的商业票据,于是与农行北京分行进行票据转贴现业务,以获得流动资金。(转贴现利息算法与贴现利息算法一致,即转贴现利息=票据到期值*转贴现利率*转贴现天数/360))

当银行遭遇流动性危机时,还可将已经贴现但未到期的商业票据再贴现给中央银行。(再贴现利息算法与贴现利息算法一致。)


四、票据回购

票据回购指的是贴现银行将其持有的未到期的商业票据,质押给另一家银行,取得票据金额与扣除回购利息之后剩余的金额,同时约定在未来某一段时间再如数买回该票据的交易行为。

“农行39亿票据变报纸”案问题就出在“票据回购”这点上,犯罪嫌疑人看好股市发展,却碍于自有资金不足,于是利用职务之便私自将银行保险柜中尚未到期的商业票据质押给其他银行进行“票据回购”贴现交易,贴现资金并未入银行账户,而是直接投入股市。资金被从银行套出,最终进入股市等高回报领域,正是票据掮客的拿手好戏。若不是去年的股市巨震引发"退潮",那些"裸泳"的人可能还不会这么快被人看穿。


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